铂金如何才能卷土重来?

作者:admin    来源:未知    发布时间:2019-10-11    浏览量:

  让我问你一个问题:“哪一个更昂贵?黄金还是铂金?”这是我经常在金融有奖竞猜节目中会问的一个问题。我想说有75%到80%的人会认为铂金更贵。

  众所周知,铂金比黄金更昂贵。这就是为什么铂金唱片的销量排名高于黄金和白银唱片,以及为什么铂金信用 卡的地位高于黄金信用 卡。

  不过铂金并不昂贵。如今,许多经济上奇怪现象之一就是黄金更为昂贵。

  黄金比铂金贵得多

  如今,黄金价格为每盎司1505美元,而铂金仅为每盎司940美元。黄金价格是铂金价格的1.5倍以上。通常情况下,铂金的价格大约是黄金的1.25倍。这是历史平均水平。

  这几年来,我一直在强调这种反常现象,我也为此而大肆呼吁,因为所有的市场似乎都很在意这种异常。你可能会认为一个可行的长期交易必须是卖出黄金,买入铂金。但自从我在2018年(或更早)第一次推荐这么操作以来,这种方式就没奏效过。

  这里,我们看到的是自1900年以来的黄金和铂金比率。在这张图表中记录了119年的数据——大家觉得如何?

  这是有史以来最高的,而且还在不断升高。

  (值得注意的是,当图表数值上升时,黄金价格的升值速度要快于铂金,反之亦然。)

  8月,按盘中交易价格计算,这一比率实际去到1.8倍,此后回落到1.6倍左右。正如我所说,长期平均值大约是0.8倍。

  为什么铂金多头需要关注汽车制造业?

  当然,这一切的起因要追溯到大众柴油门丑闻,以及随后欧洲对柴油车态度和法规的改变。这种想法认为,柴油并不像人们想象的那样清洁,因此,对主要用于柴油车催化转换器的铂金需求已经下降了。

  8月初,铂金价格仅为840美元/盎司。到9月初,铂金价格一路飙升至每盎司980美元左右,一路追随着黄金的涨势而上涨,但自9月以来又回落至每盎司940美元左右。

  在8月28日铂价飙升至每盎司980美元前不久,中国国务院表示,对汽车销售有限制的地方政府应考虑放松甚至取消这些限制。在中美贸易争端不断之际,放松汽车购买限制的提议可能是刺激增长计划的一部分。

  美国银行(Bank of America)分析师预计基础设施投资、消费刺激和货币宽松方面的政策放松将重新启。“如果他们的预期被证明是正确的,它可能不会点燃铂金的价格,但它肯定会给予一些火花。”(铜将是更明显的选择。)

  9月初,世界铂金投资协会(WPIC)发布了第二季度铂金季报,预测2019年铂金总需求将增长9%。投资需求抵消了汽车和珠宝行业需求的下降(分别下降了约4%和5%)。

  2019年上半年投资需求激增,交易所交易基金(ETF)的持有量增加了约75万盎司。想必,基金和其他投资者和我一样,看到的价格非常便宜。ETF的问题在于,卖出和买入一样容易,所以你不会把它们称为推动需求的“强有力之手”。而实际的工业需求则更有说服力。

  铂金需求9%的预测增长仍然大于产量4%的增长,这意味着我们在2018-2019年看到的低于800美元/盎司的价格已是昔日黄花。

  如果说有什么不同的话,几乎可以肯定的是汽车业将“拯救”铂金价格,使其回到历史正常水平,即黄金价格的1.25倍。关于新型柴油车的氮氧化物(NOx)和二氧化碳排放量极低的独立证据已经开始出现。这可能会改变人们的看法。欧洲的汽车制造商将不得不削减其车队的排放量以避免罚款,而改进的柴油技术可能在这方面发挥了重要作用。

  也许比新的和改进的柴油发动机更令人兴奋的是燃料电池电动汽车和卡车,甚至是火车和有轨电车,这方面的正面新闻无疑有所增加。如果最终目标是零道路排放,那么燃料电池电动汽车可能是解决方案的重要组成部分,而铂金将是其中的一部分。

  短期内,我并不是一个十足的多头。我可以很容易看到铂价回到850美元/盎司的区域,特别是如果黄金价格出现调整的话。但我仍然相信,在2019年购买铂金,在3至5年的时间跨度内,铂金将带来回报。

  我对铂金价格的最终的目标是黄金价格长期平均水平的1.25倍。黄金价格在1500美元左右,这意味着铂金价格会在1900美元左右,是今天的两倍。

  在本世纪的不同时期,铂金的价格是黄金的两倍。如果要回到这一水平,铂金的价格将在3000美元左右。热衷于铂金的投资者们应该祈祷燃料电池技术能够腾飞。

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